
PPI同比与环比增速延续回落趋势。从同比来看,2019年5月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨0.6%,涨幅比上月回落了0.3个百分点。其中,PPI生产资料价格同比上涨0.6%,涨幅比上月回落0.3个百分点,是导致PPI同比回落的主要原因;而PPI生活资料价格同比增速为0.9%,涨幅与4月持平,继续保持低速温和增长。PPI生活资料主要包括工业生产下游的食品、衣着、一般日用品、耐用消费品等工业品,消费零售端的需求低迷使得PPI生活资料的价格涨幅有限。而PPI生产资料主要包括工业生产上游重工业品,包括石油开采、石油加工、煤炭采选、黑色采选、黑色冶炼、有色采选、有色冶炼以及化工化纤等重化工行业的产品。这些产品是工业生产和投资建设的主要原材料,受到基建、房地产以及制造业等投资需求的影响很大,而近年来我国固定资产投资增速的不断下滑降低了对上游重工业产品的需求,导致PPI生产资料增速的快速下滑。
其次,第四代领导团队的人选及未来主政的走向都会引发世人对新加坡政治体制中李光耀政治遗产问题的思考。长期以来,新加坡政治中形成的李光耀光环或者强人政治色彩挥之不去,而如今随着政治新生态的演进,舆论不可避免地会将关注焦点放到新加坡的下一届领导团队会否实现彻底转型、成功扭转历史形象等领域。李光耀的政治遗产还能发挥多少作用以及还能持续多久,依然会是大家思考的问题。
马姆斯特罗姆在此前也对此表达了强烈不满,她表示,为使各方可以遵守WTO规则,必须确保WTO的有效性。换言之,基于欧美日可以推动规则改革,若不存在执法能力,那么规则又有何意义?她指出,在此背景下,第一步要做的就是解决上诉机构目前的危机,而美国需要中止其对法官任命的任意阻挠行为。
总而言之,考虑到地方政府专项债的大幅增加,PPP项目落地提速,城投债、铁道债以及银行贷款的增速稳定,因而尽管土地使用权出让收入下跌迅速、去杠杆对信托委托资金的影响余威犹存,但我们认为在政策精准发力的情况下,基建投资仍有望在年内小幅回升,预计全年增速为5.8%左右。
数据来源:CEIC数据库 数据来源:CEIC数据库3.直接投资:实际使用外资稳定增长,外资撤离苗头应引起重视贸易摩擦以来,从实际使用外资金额的数据来看,中国维持了去年以来的稳定增长态势。今年1-5月我国实际使用外资546.1亿美元,同比增长3.7%(未含银行、证券、保险领域数据),在全球外国直接投资持续下降的背景下逆势增长。从商务部公布到1-4月份来华直接投资前十位的国家/地区数据来看,香港、韩国、新加坡、日本、美国、英国、德国对华投资分别增长1.4%、108.4%、-19.4%、-2.1%、21.8%、0.0%和93.2%。
如果欧佩克结束减产协议,布油价格可能会低至60美元。如果经济前景变得糟糕,欧佩克还退出减产协议的话,布油价格可能会降至50美元。总的来说,OIES认为,多头和空头之间的预期存在相当大的差距,看多的理由是欧佩克坚持减产和供应中断,而看空的理由是欧佩克联盟内部出现动荡导致减产协议结束,且经济防患的可能性加大了下行风险,而这两种观点之间相差太大了。