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领跑，这个让人引以为傲的字眼，在一穷二白的年代，想都不敢想。吴崇建参与了三型常规潜艇的研制工作，是其中两型潜艇的总设计师，见证和亲历了中国潜艇从弱到强的大步跨越。“潜艇大发展离不开中国经济的高速发展！”回望历史，他感慨万千。50年弹指一挥间，中国常规潜艇已走向世界前列，成为维护国家海洋权益的杀手锏武器。

学区房不只是高房价之痛，更是教育公平之痛。4月底，北京市多个城区集中发布了2018年各区幼升小政策，其中，东城、海淀、丰台等城区都增加了关于“多校划片”政策的表述，“多校划片”入学渐成趋势。所谓“多校划片”，就是一个小区对应多个小学初中，让买了学区房的家庭也不确定到底能上哪个学校，把学生入读小学初中由“一对一”变成“一对多”，用“电脑派位”分配学生入读的学校，由此消减学区房的优势，解决家长过分追捧学区房、中介大肆炒作的困境。

战略配售制度有效引入长线资金，为未盈利企业的股票发行提供有力背书，券商跟投将其利益、风险同发行价格直接挂钩，强化了对承销商的约束力。自18年底A股估值底部区域形成，A股盈利底部将不迟于今年三季度。（1）经验数据显示广谱利率下行的传导路径往往是：无风险利率见顶→风险利率见顶→估值底（市场底）→盈利底；（2）1月“4万亿”天量社融之后，社融拐点基本确认，历史来看，盈利拐点一般滞后于社融拐点1-2个季度。我们认为：社融底部在一季度出现，而盈利底部将不迟于三季度出现。其中，经济企稳的力量来自于基建投资、汽车销售回暖以及地产政策边际改善。我们在18年度策略《冰与火之歌》中指出，A股估值底已经形成，如果估值扩张的力量足够大，市场底部也会同步或滞后出现。

19年初科创板“破茧化蝶”，顶层设计框架基本落地，作为19年我国党中央重要决策部署，旨在以“增量”促“存量”改革，对自主可控事业、资本市场布局具备深远的战略和战术价值。习总书记提出“金融供给侧改革”，银保监会、证监会密集发声，将促进资本市场直接融资的健康发展，完善市场准入机制、为优质的中小成长性企业打通直接融资渠道，成为当前“政策逆周期”的主要推手。

但9亿多元的现金对于康宁杰瑞而言，似乎并不够用。智通财经了解到，目前公司需要用钱的地方分布在公司的研发、生产以及商业化领域，包括在研管线中KN046、KN026和KN019的临床开发、公司销售团队和渠道建设以及生产厂房和设备的建设。因此，此次在港IPO，公司募集资金的主要用途方向便在这几个方面。

再看全部工业企业上市公司的收益分配数据。回顾历史，2001年开始到2007年是中国经济增长的黄金时期，当时一个特定情况是需求拉动，企业的收入规模在高速增长，而在这个过程中，员工成本占收入的比例处于缓慢下降阶段，这是对资本来说是最好的窗口，劳动生产率的提高超越了劳动者报酬的提高，最大的红利被资本享受。而2007年之后，投资内需拉动经济的增长，替代了出口增速下降的外部压力。房价上涨带动整个社会成本刚性上升。2011年之后，虽然企业的收入增长放慢了，但劳动力成本刚性上升，上市公司面临巨大的成本压力，员工成本占收入的比例，从2007年的5.2%，一直提高到2015年的高点8.8%。与之对应，利润占收入的比例从2011年的6.3%下降到2015年的4.7%。整体的股东回报也处于受压制状态。